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日月神农:【焦煤】焦煤供需逐渐改善,有望继续上涨

发布时间:2017-07-07 17:31:01    阅读量:102

  库存:Mysteel的数据显示,春节后样本炼焦煤库存低至100万吨,随后持续累增,4月份已经增至159万吨;且近期出现加速累积,截至6月中旬最高增长至261万吨,近两周稍有回落至228万吨。今年包括2016年我国焦煤生产企业产品库存处于历史较低位置,企业保持着相对低位的库存运行,一方面是由于行业长期亏损带来的,另一方面是企业在盈利良好时采取的低库存策略或者是利润驱动的增库尚未显现。


  供给:基于2016年前4个月并未实施276工作日计划,今年前4个月的产量反弹并不明显,虽然今年1-4月全国炼焦精煤产量累计同比小幅下降1.2%,但4月单月产量为3751万吨,同比去年同期增长8.7%。炼焦精煤5月当月产量3985万吨,即1-5月累积产量约17979万吨,同比增长1.96%。然而,近日四大焦煤集团联合限产的消息引起市场普遍关注,据悉四大集团因煤价持续下跌、库存压力较大,自行商议执行276限产政策。四大炼焦煤总产能合计2.39亿吨,折算月产能月1992万吨,四大集团月产量合计计划减少364万吨,相对于全国约11亿吨的炼焦煤从产能来说,本次减产计划影响的产能比例约为4%。另外,由于在10月或11月将要召开十九大前后期间,受到下半年冬季雾霾、环保限产等阶段性的影响,限产将给焦煤带来结构性的上涨机会。


  需求:今年以来吨钢利润一直维持在400-1000元/吨的高位,钢厂高炉基本满负荷开工,受环保关停限产影响有限,高炉产能利用率基本达到峰值,继续增产空间有限就对应焦煤需求增量有限。同时钢厂还对原材料采用谨慎的按需采购策略,样本钢厂的炼焦煤库存从春节后的608万吨升至上周的658万吨,但国内大中型钢厂的炼焦煤可用天数还处于14天的安全水平,即钢厂毫无进一步补库需求。然而,7月1日起国家二类进口口岸禁止进口煤炭船舶靠泊卸货,珠海高栏港、可门华电码头、宁德大唐码头以及沿江沿海等码头禁止进口。此次限制是今年计划减少进口煤量10%的措施之一,预计全年进口煤量将下降2000-3000万吨,转而增加国内煤量需求。


  综合来看,虽然淡季下游需求不足,但有效供应和库存依然处于低位,特别是几大国有煤矿的减产措施将逐渐实施,市场煤的现货价格将存在继续上升的空间。


  技术面:


 


  焦煤这波一直是沿着MA5运行的,目前MA5均线走平,上涨乏力迹象显现,后市重点关注MA5一线的得失,如果能有效站稳MA5,则可考虑短多;否则可考虑短空。


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